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在内外环境复杂变化引发的原材料价格上涨、市场萎缩等不利因素冲击下，2022年印刷包装行业中不少企业营收和利润出现不同程度的下滑，不过在整体低迷的市场环境下，印刷包装行业先后有新巨丰、中荣股份、柏星龙、炜冈科技、鸿铭股份、佳合科技等6家企业成功登陆A股市场，为低迷的市场行情增添了一抹亮色。此外，南王科技进入上市的最后阶段，成为准上市公司。恒鑫生活申请创业板上市，宏裕包材、绿之彩、四维传媒、利特尔等多家企业也在积极筹备上市。2023年印刷包装行业上市高潮仍将延续。
随着注册制等一系列改革政策的落地实施，中国资本市场的价值筛选功能，将得到不断强化，这就要求企业乘资本市场发展的东风顺势而为积极探索新发展模式，加快数字化、智能化转型，用资本市场助力企业高质量发展。总体来看，2023年印刷包装行业的资本市场将呈现三大趋势。
注册制推动优质上市公司稳步扩张
伴随注册制改革稳步推进，实施注册制的科创板和创业板逐渐成为IPO的主力军，大量企业通过注册制便捷地登陆资本市场，其中包括不少印刷包装企业。
注册制对上市企业盈利和资产规模等硬性条件要求降低，新股发行的条件进一步放宽，拓宽了企业准入范围，对加快初创企业、新兴产业企业的上市融资速度，提升企业直接融资比例具有重要意义。同时北交所的设立也进行了一系列的制度创新，大幅度降低了中小企业的融资成本，特别是打通了新三板和北交所的连通，为“专精特新”企业量身定制了上市融资通道。如酒类包装企业柏星龙在2022年10月12日成功过会后，11月16日便拿到了证监会同意注册的批复，并于12月14日成功上市北交所，极大缩短了上市时间。
在中国资本市场体系不断完善的背景下，注册制势必引发一波企业上市热潮。印刷包装业中除了南王科技、恒鑫生活、宏裕包材等已经提交上市申请的企业外，2023年将会延续印刷企业的上市小高潮，有更多的印刷包装企业努力提升自身实力，积极寻求上市，创业板、北交所将成为印刷包装企业寻求上市的主要场所。
市场触底反弹促使企业市值稳步上升
2022年，受外部环境冲击和疫情反复的影响，相关企业出现营收和利润齐下跌的情况，业绩增长乏力，导致上市企业市值不断缩水。
其中，35家印刷包装上市公司在2022年的收官市值仅为1746.17亿元，远低于2021年的2325.44亿元的市值，降幅高达24.9%，平均市值也仅相当于全部A股上市公司平均市值的30.35%，市值超过百亿元的公司仅3家，企业市值表现不尽如人意。然而，截至2023年1月，2022年新上市的中荣股份和新巨丰市值分别达到36.96亿元和70.14亿元，市场回暖提振投资者信心，相关企业市值正在稳步提升中。
特别是随着疫情防控政策的不断优化，经济前景确定性增强，经济稳步反弹增长，市场需求逐步恢复，印刷包装企业的营收将得到明显改善，上市公司在资本市场的市值也将大幅度增加。加之将会有一批新企业登陆A股市场，印刷包装板块的企业市值将会稳步上升，有望超过2021年的水平，创印刷包装企业总市值的新高。
资本市场推动印刷包装企业提质增效
注册制的落地实施以及北交所的设立为企业上市融资提供了政策红利，不过不是“政策洼地”，反而会形成了一个很强的鲇鱼效应，促进真正有价值的企业发展。价值不达标或者上市之后“业绩变脸”的企业就会退出来，充分发挥了市场配置资源的灵活性，资本市场的价值筛选功能将得到强化。
虽然上市条件的放宽及上市流程的简化极大便利了企业登陆资本市场，但是上市融资的道路也不是“一马平川”。例如，主业彩箱包装的天津艺虹包装，其上市申请在申请过会环节就被否决；主动撤回上市申请文件的世纪开元冲击A股市场还无果。印刷包装行业呈现典型的“大行业、小公司”的特点，行业进入门槛较低，中小企业众多，竞争格局分散，市场份额相对集中。因此只有聚焦核心主业，秉持“专精特新”发展理念，在各细分市场拥有核心竞争力的企业，才能借助资本市场快速发展。
数字化、智能化是印刷包装企业实现高质量发展的必由之路，企业提升自身的数字化水平需要资金支持，逐步放宽的上市条件为企业前往资本市场融资开了“绿灯”，因此会有更多的企业积极寻求上市融资，印刷包装企业上市热潮仍将继续。同时也应注意到，资本市场的价值筛选功能也在加强，企业唯有苦练内功，实现数字化和智能化转型升级，提炼出企业的核心竞争力，才能借助资本市场的东风实现企业的高质量发展。
来源丨印业独家 张原 陈聪
（作者系北京语言大学商学院教授；中国人民大学经济学院博士研究生）
