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据路透社消息，爱尔兰造纸及纸箱巨头史墨菲卡帕集团正以110亿美元收购美国竞争对手维实洛克，以创建全球最大的纸张和包装公司，并试图更好地应对双方目前所面临的疲软的经济环境。
该交易等于是将把欧洲最大的纸张和包装生产商与美国第二大生产商合并，打造一家价值近200亿美元的公司。周二盘前交易中，史墨菲卡帕集团股价下跌10%，而维实洛克股价上涨 7.2%，分析师称这家爱尔兰公司支付的溢价高于大多数投资者的预期。
维实洛克的股东在一份声明中表示，新公司史墨菲维实洛克的股东将获得一股股票，每股持有5美元现金，相当于每股43.51美元。摩根大通和杰富瑞的分析师对维实洛克9月6日（谈判披露前一天）收盘价31.88美元（溢价36%）提出质疑。摩根大通表示，其采访过的大多数投资者都假设溢价为15%-20%。
该交易较周一收盘价溢价 28%，史墨菲卡帕财务主管肯·鲍尔斯将在新公司担任相同职务，他告诉路透社，这是相当正常的市场价格，但不是交易的重要部分。“
当你加上5美元时，这两家公司的合并价格是相同的，大约是七倍。这比过去几年该行业进行的任何交易要少得多，大多数都是两位数的交易。我们不会将其放在周期的顶部，也不会放在底部。正是在这个最佳位置，我们觉得未来会有更好的时光。”
鲍尔斯表示，在过去八个月开始的谈判之后，史墨菲卡帕席执行官托尼·史墨菲和董事长伊里亚尔·菲南也将保留在新公司的职位。史墨菲卡帕股东所持有的每股股票将获得一股新的史墨菲维实洛克股票。交易预计在2024年第二季度完成后，他们预计将拥有新公司约50.4%的股份。
史墨菲表示，鉴于史墨菲卡帕在欧洲、南美和中美洲主导的业务与维实洛克在美国的业务重叠有限，他没有看到任何反垄断问题，但墨西哥除外，两家公司将努力克服这一问题。史墨菲卡帕和维实洛克的董事会一致批准了该交易，并决定建议各自的股东投票赞成该交易。
史墨菲卡帕首席执行官托尼·史墨菲表示：“我们两家伟大公司的这次令人难以置信的令人兴奋的合并是全球包装行业的一个决定性时刻。史墨菲维实洛克将成为客户、员工和股东首选的首选包装合作伙伴。我们将拥有领先的资产、在造纸和瓦楞纸箱领域独特的全球足迹、卓越的消费品和特种包装业务、显著的协同效应以及增强的规模，以在短期、中期和长期内创造价值。”
维实洛克首席执行官大卫·休厄尔表示：“我们期待与史墨菲卡帕合作，建立一个领先的全球平台，利用维实洛克消费者产品组合的优势，为客户提供真正全面的包装解决方案，并为我们的股东的今天和未来带来有意义的价值。史墨菲卡帕与我们一样致力于整个包装生命周期的创新，我们相信史墨菲维实洛克将继续引领行业前进。我感谢维实洛克的团队成员，他们的辛勤工作使这次合并成为可能，并为成为我们行业首选合作伙伴而带来的许多机会感到兴奋。”
史墨菲维实洛克将由伊里亚尔·菲南担任主席，托尼·史墨菲担任首席执行官，肯·鲍尔斯担任首席财务官。史墨菲维实洛克董事会将由六名维实洛克和八名史墨菲卡帕董事组成，其中包括菲南、史墨菲和鲍尔斯。
包装公司受益于新冠疫情封锁期间商品和电子商务需求的繁荣，但由于消费者恢复服务支出以及生产商开始削减包装库存，包装公司一直难以满足这些需求。史墨菲卡帕上个月报告称，上半年核心利润下降，因为该公司难以抵消销量下降的影响，但预计客户的库存削减即将结束，随着需求复苏，包装纸箱价格有可能再次上涨。
尽管维实洛克第三季度利润超出了华尔街预期，但该公司表示，仍将重点放在精简投资组合和进一步降低成本上。摩根大通估计，合并后的实体将在欧洲和北美瓦楞纸包装市场占据约20%的市场份额。
截至6月30日的财年，两家公司调整后的核心利润合计为55亿美元，营收约为340亿美元，领先于最接近的竞争对手国际纸业和波尔企业。史墨菲卡帕于2018年拒绝了国际纸业价值95亿美元的收购提议。
合并后的实体的目标是在完成后第一个全年末节省税前成本超过4亿美元，一次性现金成本约为2.35亿美元。该公司表示，这可能会使史墨菲卡帕的每股收益增加20%以上。鲍尔斯表示，他相信协同效应最终将超越这个数字。
史墨菲维实洛克将落户于低税率的爱尔兰，其全球总部位于都柏林。它将在纽约上市，并在伦敦证券交易所标准上市。史墨菲卡帕将从都柏林泛欧交易所退市，这是对爱尔兰交易所的最新打击，因为建筑材料巨头CRH准备在本月晚些时候退出。
作者 | 派克吉尼 全球印刷与包装工业
